​全球铜贸易流动方向分析

2020年，预计全球铜矿产量将达到2200万吨，其中南美洲的铜矿产量，达到900万吨，占比约达41%。其余产量比较大的地区为亚洲、北美和非洲，其中亚洲的铜矿产量接近300万吨，占比达13%；北美铜矿产量约为280万吨，占比也达到了13%；非洲的铜矿产量也接近280万吨，占比约为13%。

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精炼铜供应主要来源于亚洲

铜矿需要经过冶炼厂的加工才能得到我们的精炼铜电解铜(不包含废铜)。2020年，预计全球精炼铜产量将达到2170万吨，其中亚洲的精炼铜产量最高，达到1200万吨，占比高达56%。其余产量占比超10%的地区是欧洲，欧洲的精炼铜产量约为260万吨，占比约为12%。由于亚洲地区的冶炼产量占比过半，因此着重分析亚洲地区的产量分布。亚洲地区的精炼铜生产国是中国，随着近年铜冶炼产能的集中投放，预计2020年产量将达到880万吨，占全球总产量的40%。除中国外，亚洲地区第二大铜冶炼国是日本，产量约为160万吨，占全球总产量的7.4%。

通过对比铜矿生产地区和铜冶炼生产地区可以发现，铜矿的主要产地在拉丁美洲和加勒比地区，而铜冶炼的主要产地在亚洲，因此大量的铜矿需要从南美地区通过贸易流向亚洲地区。

精炼铜需求主要在亚洲

铜的消费区也主要在亚洲地区，可以看出铜产业链的布局是从资源端向消费端逐步过渡的。2020年，预计全球精炼铜的消费量将达到2380万吨，其中亚洲的精炼铜需求量最高，达到1580万吨，占比高达66%。其余需求量占比超10%的地区是欧洲和北美，欧洲的精炼铜需求量约为368万吨，占比约为15%；北美地区的需求量达到240万吨，占比约为10%。同样由于亚洲地区的冶炼产量占比大大超过50%，因此我们将亚洲地区的产量拆分出来分析。

毫无疑问，亚洲地区的精炼铜需求国是中国，预计2020年需求量将达到1200万吨，占全球总需求50%。除中国外，亚洲地区第二大的铜消费国是日本，消费量约为97万吨，占全球总产量4.1%；韩国需求量约58万吨，占全球总需求约2.5%。但通过近10年的数据观测，日本和韩国的需求量保持平稳下降的趋势，而印度和泰国等东南亚地区的需求量则有明显的增长。印度的消费量约为56万吨，占全球总产量2.3%；泰国的需求量约38万吨，占全球总需求约1.6%。

通过精炼铜生产地区和铜消费地区的对比我们可以发现，虽然两者的占比均为亚洲，但是其中具体占比情况还是有所不同。中国的需求占比更大，虽然日本也是铜的需求大国，但是日本地区的需求占比相对精炼铜供应占比较小，因而贸易流也是从日本出口为主。

铜产业链的贸易流向主要从南美流向亚洲

通过把铜矿生产地区、铜冶炼生产地区和铜消费地区进行对比，可以发现，铜的贸易路径主要是从南美、非洲、俄罗斯、大洋洲流向亚洲、欧洲和中东地区。因为在南美、非洲、俄罗斯和大洋洲地区均出现了铜矿产量、铜冶炼产量到铜需求量逐渐减少的情况；而在亚洲、欧洲和中东地区则出现了铜矿产量、铜冶炼产量到铜需求量逐渐增多的情况。其中上游生产量和下游需求量相差的就是亚洲和拉丁美洲地区。而北美地区则相对较为平均，大体可以自给自足或者通过产业布局进行高端和低端产业的调配解决供应问题。

综上，可以看到，亚洲由于中国的崛起成为目前大宗商品贸易的主流中心，铜，亚洲在供应和需求两个角度看起来均非常重要。尤其是需求占比超过50%，但考虑到资源充足方面，我们在资源端的对外依存度还是较高，因而需要注意保障海外的原料和运输安全。